محدودیت‌های تحلیل تکنیکال

برخی تحلیلگران و محققان آکادمیک انتظار دارند که EMH نشان دهد چرا آن‌ها نباید انتظار داشته باشند اطلاعاتی عملی در قیمت تاریخی و داده‌های قیمت و حجم تاریخی موجود باشد. با این حال، با همین استدلال، هیچ‌یک از مبانی تجارت نباید اطلاعاتی عملی را فراهم کند. این نظر‌گاه‌ها به عنوان ضعف EMH شناخته می‌شود.

نقد دیگری که به تحلیل تکنیکال وارد است این است که تاریخ، دقیقاً خودش را تکرار نمی‌کند، بنابراین مطالعه الگوی قیمت از اهمیت مشکوکی برخوردار است و می‌توان آن را نادیده گرفت. به نظر می‌رسد بهتر است قیمت‌ها را با فرض تصادفی بودن، مدل‌سازی کرد.

نقد سومی که به تحلیل تکنیکال وارد است این است که در برخی موارد جواب می‌دهد اما تنها به این دلیل که یک پیشگویی خودکفاست. به عنوان مثال، معامله گران تکنیکال یک سفارش توقف ضرر زیر میانگین متحرک 200 روزه یک شرکت خاص ثبت می‌کنند. اگر تعداد زیادی از معامله گران این کار را بکنند و ارز به این قیمت برسد، آن وقت تعداد زیادی سفارش فروش وجود دارد که قیمت ارز را به سمت پایین می‌کشد و تأیید پیش‌بینی معامله گران خواهد بود.

سپس، دیگر معامله گران، کاهش قیمت را مشاهده می‌کنند و آن‌ها نیز موقعیت خودشان را می‌فروشند و قدرت ترند را تقویت می‌کنند. این فشار فروش کوتاه مدت به شکلی خودکفا، عملی می‌شود اما تأثیر چندانی در تعیین قیمت دارایی در هفته‌ها یا ماه‌ها نخواهد داشت. در مجموع، اگر افراد کافی از سیگنالی مشابه استفاده کنند، می‌توانند باعث حرکت پیش بینی شده سیگنال شوند اما این گروه از معامله گران نمیتوانند به‌تنهایی قیمت را افزایش دهند.